2024年5月24日工业硅期货主力合约一度涨超5%。我们认为近期工业硅基本面暂无明显改善，随着后续丰水季的到来，供应压力仍然较大，今日盘面大涨，更多是前期盘面低价的补涨逻辑，以及市场对于供应端或有收缩的预期，同时当前较低的可用库容，或也成为市场炒作的关注点。

　　供应端，4月工业硅产量35.87万吨，环比-0.02%，同比+0.23%，4月产量下滑主要受枯水期云南地区开工下降影响。新疆前期因为限电而停产的工业硅企业都相继复产，虽然部分硅厂因为价格下行而出现减产，但减产量级偏低，预计新疆工业硅产量仍将处于高位。4月工业硅总开工率69.51%，其中新疆地区开工率91%，云南26%，四川16%。进入丰水期后西南地区将逐渐复产，四川地区开工率近期已经开始回升，后续云南开工率也将回升，供应端压力仍然较大。

　　需求端，多晶硅近期出现了减产挺价的迹象，有机硅开工仍较低，地产政策的影响和出口改善对有机硅的影响仍有待观察，铝合金开工率较为稳定。

　　现货端，5月24日，华东通氧553均价13100元/吨，华东421均价13600元/吨，现货市场价格几无变动。

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　　库存端，截至5月17日当周，百川国内库存192290吨，环比+0.53%；其中市场库存102000吨，环比-0.97%；工厂库存90290吨，环比+2.29%。期货日库存267610吨（库容327250吨)，环比+1.25%。

　　总结而言，工业硅基本面暂无明显改善，产量处于回升阶段，库存压力仍大，下游多晶硅有减产预期，有机硅在地产政策下暂无明显改善，铝合金开工率较为稳定。今日盘面大涨，更多是前期盘面低价负利润的补涨逻辑，以及市场对于供应端或有收缩的预期，同时当前较低的可用库容，或也成为市场炒作的关注点。当前盘面波动较大，操作上建议暂时观望。

　　风险因素：供应超预期收缩、需求不及预期等专业的股票配资公司。