原油如何用杠杆证券

　　国际原油市场回升，布伦特原油8月期货合约结算价报81.84美元/桶，涨幅为0.9%；美国WTI原油7月期货合约结算价报77.72元/桶，涨幅1.1%。美国5月消费者通胀预期终值意外回落，美元指数出现回落。欧佩克联盟产油国将自愿减产措施延长到二季度，沙特将自愿减产100万桶/日，俄罗斯在二季度自愿削减供应47.1万桶/日；以色列继续在拉法展开军事行动，加沙停火谈判本周计划重启；俄罗斯4月原油产量超出额度承诺提交补偿计划，EIA美国原油库存增加；美国传统燃油消费旺季即将到来，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2407合约考验595区域支撑，上方测试10日均线压力，短线上海原油期价呈现震荡整理走势。操作上，建议短线交易为主。

　　燃料油

　　美国传统燃油消费旺季即将到来，交易商逢低吸纳，国际原油市场回升；新加坡燃料油市场下跌，低硫与高硫燃料油价差小幅升至85美元/吨。LU2409合约与FU2409合约价差为709元/吨，较上一交易日回落40元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差缩窄，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2409合约空单减仓，净空单出现回落。技术上，FU2409合约考验60日均线支撑，上方测试3500区域压力，建议短线交易为主。LU2408合约考验4000区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　沥青

　　美国传统燃油消费旺季即将到来，交易商逢低吸纳，国际原油市场回升；厂家装置开工回升，贸易商库存小幅增加；北方地区供应较为充裕，部分合同以及炼厂现货出货积极性较高，南方地区降水因素影响需求，下游采购谨慎，山东、华北现货市场价格小幅下调。国际原油震荡整理，下游需求缓慢提升，短线沥青期价呈现震荡。技术上，预计BU2409合约期价考验3600区域支撑，上方测试20日均线压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线交易为主。

　　甲醇

　　近期国内甲醇春季检修持续进行中，产量和产能利用率下降。上周国内港口卸货速度正常，总量一般，但终端烯烃停车装置较多，使得甲醇港口库存累库。伊朗装船恢复，但海外多套非伊装置检修，本月进口预估或环比4月基本持平。上周陕西蒲城、神华包头烯烃装置重启，甲醇制烯烃整体开工率有所提升，江浙地区MTO装置周均产能利用率继续下降，关注低利润下带来的需求负反馈。MA2409合约短线建议在2600-2650区间交易。

　　塑料

　　L2409合约震荡走强，夜盘报收于8584元/吨。本周（20240517-0523）我国聚烯烃产量总计在50.03万吨，较上周+0.44%。需求端，聚乙烯下游开工下降，周度开工42.36%，环比-1.09%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：52.07万吨，较上期跌4.39万吨，环比跌7.78%，库存趋势由涨转跌；本周聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降1.85万吨，环比降2.77%。成本端，油制线性成本理论值为8918元/吨，较上周期+31元/吨，煤制线性成本理论值为7185元/吨，较上周期+66元/吨。本周聚乙烯集中检修期基本结束，部分检修装置将重启，供应压力明显上升；旺季结束农膜开工持续下降，管材、包装膜开工维稳，整体需求下降；库存去化或将放缓；成本支撑无明显变化。预估L2409合约维持区间8400~8700震荡，操作上波段操作、高空为主。

　　聚丙烯

　　PP2409合约震荡走强，夜盘报收于7788元。本周（20240517-0523）中国聚丙烯产量：62.41万吨，较上周期增加0.73万吨，涨幅1.18%。需求端，PP下游行业平均开工下降0.02个百分点至51.93%，较去年同期高5.31个百分点。库存方面，中国聚丙烯商业库存总量在78.70万吨，较上期跌0.51万吨，环比跌0.64%。结构上、聚丙烯生产企业库存、贸易商库存下降，港口库存上涨。成本端，油制PP理论成本为8648元/吨，较上周+14元/吨；煤制PP理论成本为7965元/吨，较上周-24元/吨。短期内聚丙烯受供应恢复+需求走弱+成本偏强影响，综合来看后市偏空震荡。预估PP2409合约维持区间7600~7900震荡。操作上波段交易，高空为主。

　　苯乙烯

　　EB2407合约震荡偏弱，终盘报收于9468元/吨。本周（20240517-20240523），中国苯乙烯工厂整体产量在30.23万吨，较上期（20240510-20240516）涨0.15万吨，环比涨0.5%；工厂产能利用率69.42%，环比涨0.35%。中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在24.06万吨，较上周0.38万吨，环比+1.6%。江苏苯乙烯港口样本库存总量：6万吨，较上周期减0.43万吨，幅度-6.69%。商品量库存在4.1万吨，较上周期减0.48万吨，幅度-10.48%。预计本周苯乙烯继续处于库存去化格局。近期原油价格有回落，但纯苯供应持续偏紧，成本支撑走强；产能利用率随部分装置恢复与提负低位回升，下游开工季节性回升，整体供需矛盾不大；EB2407合约预估9200~9700区间震荡，操作上建议波段操作。

　　PVC

　　V2409合约“十字形”震荡，夜盘收于6483元/吨。本周国内PVC社会库存在59.85万吨，环比减少0.18%，同比增加27.93%。成本端，电石法受电石价格继续上涨、平均成本增加；乙烯法受率乙烯价格上涨带动，平均成本增加。PVC基本面整体矛盾不大，宏观政策利好已被消化，价格随成本支撑偏强；基本面看，供需双弱下库存高位维稳，行业供应宽松格局不变，6月检修装置存在回归预期。关注6月检修装置存在回归预期以及印度季风带来的进口减少。V2409预估维持6300~6700区间运作。操作上建议波段交易，低多为主。

　　烧碱

　　SH2409合约震荡偏弱，夜盘报收于2831元/吨。本周（20240517-0523），中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.6%，较上周环比下滑3.2%。全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存41.02万吨(湿吨)，环比+0.34%，同比+9.9%。山东氯碱企业周平均毛利在366元/吨，较上周-96元/吨，环比-21%。烧碱检修如期兑现、供应减量带动库存去化，氧化铝采购持稳、非铝下游开工涨跌互现。资金层面，在交割月尚远、烧碱有检修预期和需求旺季预期偏做多，SH409合约预估区间在2700~2900波动，在2700以下估值偏低、2900以上估值偏高。操作上，建议低位考虑多09，多单可陆续止盈。

　　对二甲苯

　　隔夜PX震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差上升至347美元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在74.06%；3月PX社会库存为473.88万吨，环比+2.2%，同比-2.03%，月内PX延续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷上升1.35%至73.87%国内PTA装置整体开工负荷稳定在81.54%。短期国际原油价格上涨增强PX成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，PX2409合约上方关注8650附近压力，下方关注8450附近支撑，建议区间交易。

　　PTA

　　隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差上涨至411元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷上升1.35%至73.87%；截至2024年05月23日，PTA行业库存量约在466.99万吨，产量环比-6.42万吨，供需差环比+36.36%，周内PTA库存延续去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在86.44%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，TA2409合约上方关注6000附近压力，下方关注5850附近支撑，建议区间交易。

　　乙二醇

　　隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷上升0.61%至54.78%截至5月23日，华东主港地区MEG港口库存总量75.52万吨，较上一统计周期微降0.55万吨，主要港口转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在86.44%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，EG2409合约上方关注4650附近压力，下方关注4450附近支撑，建议区间交易。

　　纯碱

　　近期有新增检修，但个别企业检修结束产量恢复中，国内纯碱产量依旧将保持较高水平。目前下游需求稳定，低价成交积极，高价抵触心态重，光伏玻璃持续投放，对纯碱需求预期增加，市场采购积极性较好。上周国内纯碱企业库存下降，企业订单兑现，发货顺畅，库存呈现下降趋势，库存集中度依旧较高，短期产销平衡下库存预计整体波动不大。SA2409合约短线建议在2300-2500区间交易。

　　玻璃

　　上周国内浮法玻璃暂无产线有点火或者冷修计划，本周暂无产线存在点火或者放水计划，日产量或延续平稳为主。上周全国浮法玻璃行业转为累库状态，华北地区受企业提涨、情绪带动，存投机性备货行为，小部分企业产销率较高，库存下降明显；其余多数地区中下游拿货刚需为主，华中、华东、华南、西南地区日均产销率多不过百，整体库存上涨。地产政策支撑不断加强也在持续改善玻璃未来需求预期，但下游深加工并未有明显改善，资金问题尚未得到解决，订单天数大幅低于同期水平，后续补库持续性动力有限，后市关注终端地产资金情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2409合约短线建议在1670-1760区间交易。

　　天然橡胶

　　近期泰国产区新胶产出量较少，原料价格继续走强；国内云南产区近期持续降雨，逐步渗透胶林，当前胶水价格居高维稳，产区胶林长势现阶段表现正常。青岛库存保税库及一般贸易库存延续去库，去库幅度较上期有所扩大。上周国内半钢胎企业产能利用率环比小幅提升，国内市场需求不足，整体发货略有放缓，企业库存增加；国内全钢胎企业产能利用率环比小幅回升，检修企业开工逐步恢复正常，带动整体开工稍有提升，整体出货表现一般，库存延续增势。ru2409合约短线建议在14850-15300区间交易；nr2407合约短线建议在12500-13000区间交易。

　　合成橡胶

　　国内丁二烯出厂价格持稳，外盘价格持平，山东及东北部分货源外销，下游谨慎观望；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货价格上涨，月末现货资源偏紧，业者捂盘惜售。顺丁橡胶装置开工小幅提升，高顺顺丁橡胶库存继续减少；下游轮胎行业开工小幅上升，终端出货较缓。上游丁二烯持稳，顺丁装置检修供应趋紧，利润倒挂支撑市场。技术上，BR2407合约测试13950一线压力，下方考验13500区域支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　尿素

　　近期局部装置短停和检修计划增加，国内尿素日产量下降，月内集中检修季已过，后续日产存提升预期。近期南方水稻用肥，区域性农业也在释放，较大程度上对行情起到支撑；下游复合肥行业也处于高氮肥生产旺季，企业开工率维持高位如何用杠杆证券，但前期订单陆续减少，预计企业装置开工率或稳中有降；三聚氰胺开工率有所下降，采购多刚需跟进，维持随用随采。虽然近期下游追高情绪谨慎，复合肥采购有所放缓，但尿素企业因前期待发订单支撑，本周尿素企业库存继续去库。UR2409合约短线建议在2150-2250区间交易。